Investing.com – Zoopla’nın potansiyel satışına ilişkin yeni spekülasyonlar, Rightmove için rekabet risklerini yeniden canlandırdı. Jefferies Pazartesi günü yaptığı açıklamada, İngiltere emlak reklam pazarındaki yapısal değişikliklerin sektör lideri üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.
Sky News’in haberine göre, Zoopla’nın ana şirketi ZPG’yi 2018 yılında 2,2 milyar sterlin değerinde tamamen nakit bir anlaşmayla özelleştiren Silver Lake, olası bir bölünme konusunda danışmanlık yapmak üzere JPMorgan ve Arma Partners’ı görevlendirdi.
Haberde, önümüzdeki 12 ay içinde ZPG’nin varlıklarının ayrılmasının en olası sonuç olduğu belirtildi.
ZPG, Zoopla, Alto ve Hometrack’i kontrol eden Houseul’u ve Confused.com, uSwitch.co.uk ve Money.co.uk’i bünyesinde bulunduran RVU’yu sahipleniyor. Şirket henüz yorum yapmadı.
Jefferies analistleri, bu hamlenin İngiltere emlak ilanlarında %75’lik trafik payıyla hakimiyet kuran Rightmove için yeniden şekillenmiş bir rekabet ortamı olasılığını ortaya çıkardığını söyledi.
Aracı kurum şöyle dedi: “Şirket birleşme ve satın almalarını tahmin etmek zor, ancak İngiltere emlak reklamcılığında pazar yapısında dönüştürücü bir değişiklik için katalizör yolunun belirlendiğini ve bunun Rightmove için olumsuz etkileri olacağını düşünüyoruz.”
Analistler, potansiyel bir Zoopla satışına ilişkin Nisan ayındaki notlarından bu yana üç yeni gelişmeye dikkat çekti. İlk olarak, Silver Lake’in resmi olarak danışmanlar ataması, süreçte ilerleme kaydedildiğini gösteriyor.
İkinci olarak, ABD’li ticari emlak grubu CoStar, Avustralya’daki Domain’i satın alma işlemini tamamladı ve bu durum potansiyel olarak yönetim kapasitesini daha fazla konsolidasyon için serbest bıraktı.
Üçüncü olarak, rekabete ilişkin haberlerin yokluğunda Rightmove’un değerlemesi arttı; hisse senedi, rakiplerin 1,5x ila 2,0x oranında işlem gördüğü bir ortamda, akran grubunun en yüksek değeri olan 2025 tahmini 2,4x PEG oranında işlem görüyor.
Rightmove’un hisseleri Cuma günü 726,40 peni seviyesinde kapandı ve şirketin değeri 6,1 milyar sterlin olarak belirlendi. Jefferies, 485,00 peni fiyat hedefiyle “düşük performans” notunu korudu; bu da %33 düşüş potansiyeli anlamına geliyor. Hisse senedi geçen yıl 827p ile 586p arasında işlem gördü.
İlave ticaret metrikleri, Rightmove’un İngiltere hisse senedi piyasalarındaki önemini vurguluyor. Şirketin %91,8 serbest dolaşımı ve günlük ortalama 15,57 milyon dolar işlem değeri bulunuyor. Londra Borsası’ndaki kodu RMV LN’dir.
Rightmove’un premium değerlemesi, ağ etkilerinin tarihsel olarak acente değişimini sınırladığı İngiltere çevrimiçi emlak reklamcılığındaki baskın konumunu yansıtıyor.
Ancak Jefferies, Zoopla’nın potansiyel yeniden yapılanması ve yeni sahipliğinin, birkaç sakin yılın ardından yenilenmiş rekabet baskısını tetikleyebileceği konusunda uyardı.
Analistler, Nisan ayı analizlerinin büyük bölümünün hala geçerli olduğunu, ancak son haber akışının rekabet görünümünü yeniden odak noktasına getirdiğini vurguladı.
Jefferies, Nisan ayından bu yana en önemli üç değişikliğin, Silver Lake’in bir süreci yönetmek için danışmanlar ataması, CoStar’ın Domain’i tamamlaması ve rekabete ilişkin haberlerin yokluğunda Rightmove hisselerinin yeniden değerlenmesi olduğunu ilave etti.
